煤炭底部验证与未来增长潜力
2023-11-14 08:33:11 来源:
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经过大约两周的回调后,煤炭价格再次呈现上涨趋势,这进一步验证了煤炭价格的底部区域。未来,在经济正常运行的情况下,900-1000元应被视为底部区域。一旦需求有所改善,煤炭价格将具有巨大的向上弹性。预计明年春节后,煤炭价格可能会出现大幅上涨。
关于容量电价,这一政策对煤炭市场的影响整体中性,略带利好。虽然容量电价不会立即推高煤炭价格,但它确保了火电企业在微利的情况下能够持续运营。这也意味着,明年煤炭企业将不再需要加大让利,从而保证了企业长协部分的合理利润。
从长期来看,我们应该重视印度和东南亚等新兴市场的需求增长。这些地区可能正在经历类似于我国在2002年加入世贸组织后的钢铁和火电高速增长阶段。印度等国的钢铁产量同比增长约10%,但仍不足以满足其自身的需求,因此需要大量从中国进口钢材。这不仅拉高了全球焦煤价格,还使得我国在目前房地产市场形势严峻的情况下,钢铁产量不降反增。预计未来我国海运进口焦煤下降将成为国内焦煤涨价的主要驱动力。同时,印度火电也保持了超高的增速,10月的增速可能已超过20%。由于电厂的可用天数只有7-8天,仅为去年同期的60%,因此印度可能会大规模采购煤炭。或许有些人会轻视印度的发展速度和潜力,但我们应该记住,印度可能会复制我国的发展轨迹。
此外,煤炭板块的股票具有低估值、高股息的特点,而且目前还没有得到众多机构的重点配置,因此值得投资者进行重点配置。在煤炭板块中,我们推荐以下公司:晋控煤业(长协比例唯一大幅下降的公司)、潞安环能、山煤国际、陕西煤业、淮北矿业、兖矿能源和中国神华等。
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