供需格局仍偏宽松，未来市场负重前行
2024-01-26 09:11:12   来源： ()　   评论：0 点击：

港口焦炭集港成本：按照当前产地价格推算，现准一级冶金焦出厂含税2100元/吨，叠加运费205-210元/吨（不含税）以及港杂等，港口集港成本在2350元/吨左右；产地至港口的汽运费小幅上涨10元/吨，焦炭价格降完两轮后，港口出库价格依旧保持倒挂，终端采购需求冷清，贸易商投机驱动性较差。纵观1月焦炭市场整体呈现先降后稳走势，成材需求淡季显现，钢厂亏损面进一步扩大，高炉检修逐步增多，打压原料以降成本意愿渐起，在接连提降两轮后，钢厂利润有所修复，叠加雨雪天气影响运输，刚需性补库需求支撑，焦煤成本反弹，中旬后焦炭价格止跌企稳。反观港口市场焦炭价格，受终端需求减弱以及期货盘面震荡影响，贸易出库价格整体呈现震荡下跌趋势；工厂价格跟随产地下跌两轮后持稳，整体保持偏弱态势。港口现货准一级冶金焦贸易出库价格指数2290元/吨，较月初价格下跌90元/吨；准一冶金焦工厂平仓价格指数2340元/吨，较月初价格下跌200元/吨。

港口焦炭集港量：本月日照港和青岛港焦炭日均集港量约2.3万吨，环比上月增加0.7万吨/天，贸易整体集港情绪仍较一般，下游长协订单为主；两港库存整体震荡下跌，内贸投机氛围较差，市场询报盘整体冷清，市场成交低迷；外贸多为前期合同订单，新签订单较少，市场询报盘整体回落。

贸易商后市情绪：目前市场多数认为节前焦炭市场涨跌两难，大概率持稳运行。焦煤成本端，近期主流市场竞拍流拍比下降，下游补库情绪较高涨，优质资源反弹较快，配煤市场继续偏弱运行；供应端，尽管焦企盈利欠佳，整体开工保持在70%左右，但由于其产量过剩，供应仍相对宽松；需求端，下游钢厂日均铁水产量连续两周保持小幅回升趋势，现已增至221.91万吨，环比增1.12万吨，随着成本压力缓和，部分钢厂有复产迹象，对焦炭刚性需求有保障。现阶段港口准一级冶金焦报盘价格在2270-2300元/吨左右，港口节前订单以长协为主，市场投机氛围不强；外贸海外招标和询盘意向稀少，贸易询报盘较为冷清。

运城地区焦炭价格暂稳运行，现运城市场准一湿熄冶金焦报2100-2200元/吨，准一干熄冶金焦报2330-2560元/吨，均为出厂含税价。

运城地区焦企生产积极性一般，双焦皆暂稳运行，随着两轮焦炭价格的下调，焦企亏损加剧，运城区域内多数焦企开工率有所缩减，随着运输恢复正常，运城地区焦企焦炭库存小幅下降，多数焦企厂内焦炭库存低位运行；需求方面，钢厂减产趋势改变，铁水开始产量上升，需求好转，提降预期走弱，预计短期内运城市场焦炭价格将暂稳运行，后期仍需继续关注宏观情绪、焦煤价格走势及钢厂利润情况对焦炭价格的影响。

吕梁市场冶金焦价格持稳运行。市场心态有所好转，贸易商出现寻货现象，焦炭库存压力缓解，除个别厂区少量库存堆积基本以零库存状态运行。原料端价格居高不下，焦企短期难有盈利，限产情况较为严重，限产范围30%-50%；焦企原料冬储已开始，个别优质煤种供应相对偏紧，价格小幅反弹，焦企多保持低原料库存状态运行。下游钢厂钢价偏低，成材成交疲软，钢厂亏损严重，铁水产量尽管小幅回调，依旧处于相对偏低位置，对焦炭刚需一般。随着钢厂提降意向的走弱，短期来看，供需双弱之下，焦炭市场继续保持暂稳运行态势。
价格方面：
现吕梁准一级湿熄冶金焦报2100-2150元/吨，准一级干熄冶金焦报2400-2440元/吨，一级湿熄冶金焦报2230-2280元/吨，均出厂价现金含税。

【导语】2023年焦炭部分地区实现了4.3m焦炉的全面退出，但从全年的焦炭产量来看同比有所回升，供需格局逐步宽松。未来来看焦炭仍有部分置换产能投产，供应预期继续增加，焦炭供需格局宽松的局面仍将延续，市场缺乏支撑，2024年焦炭市场或仍将负重前行。

　　回顾2023焦炭：焦炭供需逐步放宽，煤焦钢价格重心均下移

　　2023年影响焦炭市场最主要的因素是基本面供需格局的变化。供应端来看，由于四季度山西地区4.3m焦炉的集中退出，2023年焦炭产能净减少约200万吨左右，但是对前三季度生产影响有限，同时焦炉开工增加，供应整体呈现增长状态。下游需求同样呈现稳中有增的状态，三季度的平控要求对实际生产影响有限，下游高炉的开工回升，需求量同样呈现增加状态。焦炭2023年产量约为4.926亿吨，同比增长3.6%左右，年度产能利用率约为73.7%左右，增长1个百分点，下游消费量约为4.36亿吨，同比增长0.9%。从需求与产量的增长对比来看，焦炭的供应增加幅度大于需求，因此市场供需格局开始向宽松方向发展。

　　供需格局的变化带来了价格上的反馈，焦炭价格整体呈现了一个类“W型”的变化趋势，2023年河北地区准一级焦价格为2128元/吨，同比下滑24.5%。且未来的预期继续向下。由于需求增量相对供应增量较小，因此焦炭的供需格局继续呈现偏宽松的状态，价格亦进入一个下行区间。从产业链的角度来看，主要下游钢铁行业由于终端的房地产、制造业等相关的需求不佳，钢材价格同样呈现重心下移的状态，唐山地区钢坯均价3630元/吨，同比下滑11.4%。而原料焦煤受制于黑色系2023年均呈现下行的态势，焦企被迫寻求煤矿的让利，因此焦煤价格同样呈现下滑的态势，山西吕梁主焦煤年均价2115元/吨，同比下滑18.1%。

　　预见2024之焦炭供需：供应预计继续增加，下游需求整体企稳

　　2024年原料焦煤或维持紧平衡状态，二季度与四季度有望高位运行，焦炭成本端压力仍存焦炭供需偏宽松，价格缺乏支撑，焦化利润预计维持亏损的状态，焦企生产意向预期不佳，开工负荷预计维持中位运行。另一方面随着置换产能的陆续投产，预计2024年，焦化产能退出1660万吨，但新建产能将超3000万吨，产能净投放逾1400万吨，产量的角度来看，焦炭的产量预计延续增长的状态，同比涨幅2%左右，供应预期继续呈现增加的态势。

　　2023年粗钢的平控效果明显，产量同比持平2022年，2024年来看，房地产等建筑用钢预计企稳，制造业受益于经济复苏或有小幅回暖，在碳中和和碳达峰背景下，由于下游钢铁企业产能收缩，负荷或维持高位，需求预期整体趋稳，焦炭供需较为宽松的状态预计将继续延续。

　　预见2024之焦炭价格：震荡运行重心继续下移

　　2024年预计焦炭仍整体呈现出震荡偏弱走势，几个价格的转折点预计出现于4-5月、9-10月与12月，而由于焦炭全年来看供略过于求，因此年均价则继续呈现下滑的态势。

　　其中1-3月，为弱势运行期，部分下游会在前期进行集中补库，企业检修也一般计划于此阶段完成，需求预期不佳此阶段焦炭价格整体偏弱。4-5月随着钢厂检修完成，需求回升后会有一定时间的供需偏紧状态，将带动焦炭价格的回升。随后市场将再度进入钢焦博弈的局面，但从整体的供需情况来看，焦炭整体呈现供需较宽松状态，在僵持局面下焦炭价格预期偏弱。9-10月进入工业传统旺季，在终端需求带动下焦炭价格有望回升。11月进入采暖季后，下游负荷下滑将使得需求收缩，焦炭价格亦进入下调区间。12月钢厂将进入节前的补库节奏，在需求带动下焦炭价格有望一定程度回升。综合来看，市场供过于求的局面预计延续，焦炭仍将继续负重前行