宏观预期带动下,焦炭市场或将止跌企稳
2024-02-29 08:22:26 来源:
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回顾2月焦炭市场行情,节前焦炭价格连续下跌2轮,恰逢春节假期来临,下游补库行情下,焦炭市场进入短期持稳阶段,然由于终端成材消费持续低迷,钢厂端成材累库较为严重,迫于生产压力,节后本该复产的高炉并未按预期进行,铁水反而呈现小幅下滑,焦炭刚需承压,钢厂对原料价格继续打压意愿强烈,于19日和27日再次提降2轮,尽管对于焦炭4轮提降,个别焦企有发函抵制,但在当前焦炭供需整体偏宽松,终端保持低库存低采购策略下,本轮降价依旧是落地执行。那么本轮降价后焦炭市场能否止跌企稳。
一、供应方面:
焦煤降幅不及焦炭,焦企成本压力下陷入深度亏损,多数焦企执行限产计划。截止目前焦炭已连续降价4轮,降幅400-440元/吨,焦煤价格以安泽低硫主焦为例,由2550元/吨降至2350元吨,降幅200元,其他煤种也多保持200元左右的幅度,可以看到焦煤降幅远小于焦炭,并且部分煤种价格节后才开始调整,但是由于2月正好是春节假期,多数企业年前原料储备库存已经到正月十五,致使焦企成本高位,亏损压力下生产难以为继,纷纷加大限产力度,多维持30%-50%的限产幅度,个别企业已有焖炉计划。23日统计独立焦企全样本:产能利用率为70.07% 减 0.65%;焦炭日均产量64.29 减 0.6 ;全国平均吨焦盈利-107元/吨:山西准一级焦平均盈利-113元/吨,山东准一级焦平均盈利-76元/吨,内蒙二级焦平均盈利-97元/吨,河北准一级焦平均盈利-99元/吨。28日焦炭4轮降价落地后焦企亏损更加严峻,焦企限产范围再次蔓延,焦炭供应将继续收缩。
二、需求方面:
钢材旺季来临,钢厂利润修复,焦炭节后补库需求释放。传统”金三银四”旺季即将来临,同时央行降息、煤焦减产等宏观利好消息提振,钢材现货止跌,即将迎来阳春三月,不过由于去年钢材持续累库,节后下游建筑行业处于陆续复工复产阶段,多以消耗年前存量为主,实际释放需求仍需时间发酵,钢材销售压力依旧较大,不过随着时间的推移,基建以及房地产等行业陆续复工复产,钢材或将进入消费旺季,钢厂利润将迎来修复,但临近国内重大会议,钢厂高炉复产不会有太明显的变化,但是一方面钢材成交好转以及原料端的让利,钢厂利润修复,继续提降的可能较小。另一方面节后遭遇雨雪天气,市场运力受限,截止目前钢厂焦炭库存仍处于持续降库阶段,部分低库存钢厂已经陆续开始补库,焦炭需求小幅回升。
三、库存层面:
焦企出货情况改善,焦炭库存开始向下传导,市场采销节奏陆续恢复。截至2月23日,国内焦炭总库存为936.96万吨,环比减少1.47万吨,同比增加28万吨。从库存结构来看,全样本焦企焦炭库存135.07万吨,环比增加23.52万吨,同比减少4.83万吨;钢厂库存639.49万吨,环比减少19.09万吨,同比减少0.27万吨;港口焦炭库存162.4万吨,环比减少5.9万吨,同比增加33.1万吨。
目前焦企端库存压力依旧较大,主要是节后国内多地遭遇雨雪天气,市场物流周转效率较差,且节后市场走势尚不明朗,钢厂以及贸易环节拿货较为谨慎,产地焦企库存被迫累积。并且经过节后2轮的调价,焦企亏损加剧多数企业执行限产计划,焦炭产量明显下降,这也是为什么国内焦炭总库存下降的主要原因。同时,钢厂端年前储备资源经过2周的消耗,部分低库存钢厂已经开始补库,叠加部分贸易环节已经开始入市寻货,供应端焦炭库存有望向下转移,焦企库存压力开始缓解。
四、价格展望:
综上,经过连续4轮的价格下调焦企方面陷入深度亏损,多数企业执行限产30%-50%左右,焦炭产量明显收缩,并且节后产地煤矿复产节奏较慢,焦煤价格始终居高不下,焦炭成本支撑较强。另外,随着宏观预期转好,强预期带动下期货盘面已经出现拉涨,部分投机环节也开始入市寻货,同时钢价也筑底反弹,成交随之好转,钢厂利润稳步修复中继续提降可能较小,预计短期内焦炭市场将进入持稳运行阶段。
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