焦炭供需预期宽松 焦价继续下行
2024-06-14 08:36:04   来源： ()　   评论：0 点击：

　　进入六月之后宏观利好出尽，焦炭期货价格延续下跌行情，市场情绪较为悲观。目前季节性天气高温，钢材淡季来临，钢价弱势回落；且高铁水状态下成材库存逐步累积，钢厂迫于压力再次向上游争取利润，11日钢厂提出降价诉求，山西、河北大型焦企发函抵制降价，但随着焦企的妥协，12日主流钢厂焦炭采购价格下调50-55元/吨，快速落地执行，个别焦企仍将抵制并延迟降价时间。焦炭供需矛盾并不突出，本次降价主要矛盾是上下游利润博弈，后期焦价降价幅度仍需关注焦炭供需变化、钢价降价幅度及焦煤降价让利空间。

　　供需面维持平稳后期或趋于宽松

　　当前焦价弱势回落，焦企保持微利生产，提产积极性不高，受利润及大检查影响，焦企开工水平并无明显回升，保持相对平稳运行；样本焦化厂平均开工74%，较月初平均开工增加0.3%。焦企出货仍较顺畅，焦企库存持续回落，焦企库存36万吨，较月初库存下降3万吨。12日焦价下跌50-55元/吨，焦企利润再次收缩，不过原料端焦煤价格也有同步下调，焦企利润虽有收窄，尚未陷入亏损状态，短期焦炭供应仍将呈回升趋势。

　　钢价弱势回落，钢厂高炉开工回落，近期铁水产量连续下滑2周，铁水产量已达峰值，并且随着终端淡季的到来，钢厂检修计划增多，后期铁水回落预期较强；短期暂不会出现大规模的减产趋势，焦炭需求暂时相对稳定。三季度初钢材淡季，铁水产量或出现季节性下降，焦炭需求将逐步萎缩。目前钢厂盈利萎缩甚至亏损，持续打压焦炭价格，采购按需谨慎；钢厂焦炭库存保持正常，无明显回升，本周钢厂焦炭库存可用10.5天，较月初略有减少。

　　二季度以来焦企提产进度相比钢厂高炉复产进度略显迟缓，同时部分期现投机贸易入市寻货，分流部分焦炭资源，导致下游钢厂日耗增加的同时到货缓慢；焦企焦炭库存被动下降，阶段性供需错配支撑焦价持续上扬。随着焦企陆续复产，贸易环节陆续出货，钢厂库存压力明显缓解，钢厂焦炭库存基本回归合理库存水平，同时现阶段上游焦企出货顺畅，厂区焦炭库存低位，短期内上下游并无明显库存压力。

　　成本端焦煤价格高位回落支撑减弱

　　近日国内市场炼焦煤稳中偏弱。随着焦炭转弱、降价落地执行，炼焦煤高价承压回调，山西安泽低硫主焦煤下调50元/吨至1900元/吨，较月初下调100元/吨。线上竞拍多数煤种价格下跌，跌幅多数控制在100元/吨以内。下游受到利润压缩，合理按需采购原材料。后期国内市场炼焦煤仍维持弱势运行，对焦炭支撑减弱。

　　后期预测：经过宏观红利后，黑色期货价格弱势回落，市场逐步回归理性；终端需求即将转弱，钢价陆续下跌，成交清淡，钢厂利润萎缩，被迫打压原料降本寻求利润。目前焦炭供需矛盾不突出，焦价下跌后，焦企利润再次转为盈亏边缘，且焦企抵触情绪较强。后期随着焦炭产量逐步释放，供应趋向宽松，钢厂在利润萎缩，需求淡季的环境下继续减产，对焦炭需求减弱，仍将继续打压焦炭价格；6月份下半月焦炭供需趋于宽松，且焦煤价格弱势，成本减少，利润继续下移。目前考虑供需因素，降幅不明显，后期降幅仍要看钢价走势及焦煤价格让利情况。