焦炭出口关税取消 翼中能源等股最受益
2013-01-06 07:13:15   来源： ()　   评论：0 点击：

           2012年12月17日，国务院关税税则委员会发布了《关于2013年关税实施方案的通知》。关税实施方案从2013年1月1日起实施，其中涉及的部分铁合金产品关税实施情况与2012年关税执行情况基本没有变化，但“煤制焦炭及半焦炭不论是否粉化”并未出现在《出口商品税率表》中。

　　这意味着从2008年8月20日至今征收的40%焦炭出口关税将被取消。按照惯例任何一个关税变更必须注明，不过在此次公布的方案中，焦炭关税栏目并未标注。

　　昔日的焦炭出口大户山西三佳煤化有限公司得知消息后，最近在考虑重启焦炭出口计划。

　焦炭40%关税取消 4股最受益

　　40%的焦炭出口关税的取消将有助于我国焦炭行业发挥低价优势，重新占领海外市场。预计全球焦炭贸易量在2500-3000万吨左右的水平，在我国实行40%的高出口关税前，我国占据全球焦炭贸易市场的半壁江山。我们以12年11月我国焦炭出口平均价格382美元/吨为标准进行测算，假使在取消40%关税的情况下，预计运抵主要进口国之一印度的到岸价在293美元/吨左右，较印度11月焦炭进口到岸价307美元/吨具有14美元/吨的价格优势。保守假设13年国家并未上调焦炭出口关税配额量，而是保持与12年持平达850万吨左右，在发挥我国焦炭出口价格优势的情况下，13年我国焦炭出口量很可能达到出口配额量。那么，我国焦炭出口量将有望同比增加750万吨左右，这将新增我国焦煤需求量1000万吨左右，利好我国焦炭、焦煤企业。

　　2013年一季度“春节+两会”期间产能收缩仍可期待，冶金煤无烟煤或将受益明显。煤炭开采行业作为一个高风险的劳动密集行业，时常被作为政府调控的对象。从“十八大”限产的经验来看山西省作为煤炭的主产地和整合矿较多地区，产能调控力度较大，“十八大”维稳期间，山西省日产量累计下滑20%以上，其中地方矿日产量累计下滑幅度接近50%；受此影响喷吹煤反弹90元/吨，炼焦煤反弹50-100元/吨，无烟煤反弹50元/吨。同时，山西更是稀缺性煤种（冶金煤、无烟煤）的主产地，且稀缺性煤种多为井工矿开采，且地质结构复杂，瓦斯突出现象较多，往往被作为维稳调控的对象。所以我们认为13年一季度春节和两会期间，地方政府换届产能收缩仍将重现，届时冶金煤无烟煤产地集中将更加受益。

　　2012年钢铁贸易商去库存严重，13年2季度前存在补库存动力。当前钢铁社会库存量仅为1172万吨，较今年年初高点1900万吨已下滑38.3%，今年打击钢贸融资使得许多贸易商被动去库存，当前库存占比月度产量已低于15%，较历史平均水平已下降接近4个百分点。且当前钢铁厂焦煤库存处于历史正常水平，并未明显偏高，所以13年旺季前钢贸商补库存有望加大冶金煤需求回升和价格反弹力度。

　　投资策略：看好冶金煤、无烟煤明年上半年供需形势改善，我们认为13年上半年供应收缩叠加贸易商补库存，外加出口需求拉动，焦煤、焦炭、喷吹、无烟有望依次受益。