首轮提降基本落地 本次焦价下行幅度如何
2023-11-02 08:37:46   来源： ()　   评论：0 点击：

国庆节后以来，煤焦市场多对节后市场持悲观态度，钢厂提降意向一直存在，受10月20日山西4.3米焦炉去产能影响，提降并未正式开始；27日山西去产能落地过后，钢厂库存仍处于正常水平，提降提上日程；30日河北部分钢厂开始提降，山东、河北主流钢厂焦炭采购价也随之下调。

10月山西去产能力度大，供应下降较多，去产能当周焦炭日产降1.64万吨/天 。10月18日山西涉及4.3米焦炉焦企开始推空，调研了解预计10月27日前将完成全数淘汰，10月山西省合计淘汰焦化产能1530万吨，淘汰焦化企业18家，其余在产焦化产能约1亿。10月26日调研全样本独立焦化焦炭日产67.81万吨/天 ,周环比减少 1.32万吨/天 ；调研山西独立焦化焦炭日产21.03万吨/天，周环比减少1.64万吨/天。

铁水降速较慢，降后仍在高位，焦炭库存继续下降。10月26日调研247家钢厂高炉开工率82.49%，环比上周增加0.15个百分点；钢厂盈利率16.45%，环比下降2.60个百分点；日均铁水产量242.73万吨，环比增加0.29万吨 。调研焦炭社会库存843.41万吨/天 ,周环比减少 10.71万吨。

下游钢厂亏损是焦价未能上涨主要矛盾。山西4.3米焦炉去产能、供应下降，叠加高需求下焦炭库存下降，10月11日提涨还是未能落地，且炼焦煤市场保持弱势主要原因是，钢厂持续亏损，采取低库存策略，对原料焦价接受度一般 ，向上游寻求利润诉求强烈 。

国庆节后以来，因焦企对10月焦价有下跌预期，因此对原料焦煤采购持谨慎态度，高价煤开始下跌，跌幅100元/吨；煤价下跌、焦企成本下滑，焦炭亏损情况开始缓解，进而加深焦企对焦价下跌预期。内蒙部分焦企为加快出货，个别焦企率先暗降，进一步增加钢厂提降信心。

本轮下跌由煤开始也将由煤止跌 。30日河北部分钢厂正式开启提降，31日河北、山东主流钢厂均下调焦炭采购价格100/110元/吨。有了前期暗降以及成本支撑减弱铺垫，本轮下调焦企抵触情绪减弱，落地节奏较快。降后多数焦企利润基本再次回到盈亏边缘，假设后期煤价跌幅不及焦价跌幅，那么焦企又将很快陷入全面亏损减产状态，而当前钢厂检修较慢、需求降幅较慢，因此焦炭供应不能得到保证。为保证焦炭供应，钢厂提降需考虑煤价走势，即由煤价止跌带动焦价止跌。

采暖季来临低库存企业有补库需求。近年来随着运输行业发展，极端天气对运输影响减弱，冬储概率较往年有所淡化，但并未完全消失。从焦钢企业了解，冬储时期较冬储前库存增加1-2天。11月中下旬电厂日耗快速回升并在12月底达到高点，电煤价格或将率先止跌，进而影响炼焦配煤相关煤种，进一步传导至炼焦煤。

采暖季补库预期存在，煤焦市场价格下跌时间以及幅度有限。钢材市场好转，铁水降幅不及预期，高需求下叠加补库预期，煤价市场下行空间有限，预计幅度50-100元/吨 ；焦炭市场有第二轮提降预期，但能否执行还需观望。当前市场钢材市场较为坚挺，31日唐山钢坯市场报价3500元/吨，较10月低点上涨130元/吨， 钢厂检修范围较少，铁水日产在242.7万吨。