钢铁业盈利二季度或回暖
2012-05-17 08:52:37 来源:
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受经济下滑,下游需求不振影响,钢铁行业上市公司净利润同比大幅下滑,一季度行业陷入全面亏损,同时行业负债上升至历史最高水平。
从我们统计的29家主要钢铁公司来看,2011年实现营业总收入14867.69亿元,同比增长15.46%;净利润176.72亿元,同比下降42.12%。其中特钢公司以收入增幅22%高于行业水平以及普钢公司,预计随着下游需求结构升级,特钢公司增长好于行业整体。
目前,钢铁行业负债攀升至历史最高。2012年一季度,钢铁行业整体陷入困境。尽管主要燃料价格下降,但受累于宏观经济减速大背景下的钢价持续低迷,营业收入降幅更大,一季度钢铁行业实现销售收入3374.11亿元,比去年四季度减少128.61亿元;销售毛利率5.1%,比2011年末的7.21%继续下探,今年一季度行业盈利陷入全面亏损的困境。
投资策略:行业盈利一季度已经触底,普钢公司盈利能力下降更快,负债率继续上升。随着下游需求复苏带动钢价回升,铁矿石价格上涨空间受制于港口高库存与供给逐渐放大,二季度燃料涨幅将低于钢价,行业盈利反转确定。维持对行业“推荐”的投资评级。 招商证券
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