宝钢业绩超预期 关注钢铁行业年报行情 　　
2017-01-20 07:51:25   来源： ()　   评论：0 点击：

　　宝钢股份四季度单季盈利达29.86亿元，超市场预期

　　2017年1月17日，宝钢股份公布2016年业绩预告，预计2016年全年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长770%左右，约88.12亿元;其中，四季度单季盈利29.86亿元，同比扭亏并增长约42.27亿元、环比增长约8.57亿元。宝钢股份在三季度季报中给予的盈利预测是全年归属于母公司净利同比增长600%-800%，此次全年增770%，高于前期中位数。

　　宝钢股份冷轧板议价能力强，与华泰模型表现一致

　　公司产品以冷轧板、镀锌板等高附加值产品为主，下游主要为汽车、家电。因汽车板产量市场集中度较高、汽车用钢在汽车整体成本、售价中占比较低，故钢材成本向下游转移较为容易;家电用钢同样较易向终端消费者转移成本，2016年底及2017年年初，美的、格力的家电产品提价即是明证。

　　根据华泰证券钢铁组模型显示，冷轧板四季度平均毛利高达404元，远高于二、三季度的346元、206元，故前期在钢铁周报、月报中向市场推荐宝钢股份。

　　看好宝武合并前景，领导、跟随定价机制进一步确立

　　宝钢股份在汽车板市场中占有约4成份额，定价权较强。在宝武合并前，已出现宝钢股份领导定价，其他钢厂跟随定价的机制。随着宝武产能整合，宝武在汽车板市场占有份额将超过5成，寡头局面雏形显现，价格决定机制将随之改变，宝武将享有更高的龙头定价能力。

　　宝钢股份拥有高分红历史，历史分红率高达42.41%

　　宝钢股份自2000年上市以来，共现金分红16次，分红率高达42.41%。按历史分红率计算，公司今年有望实现现金分红37.20亿元，每股分红0.226元，以2017年1月17日收盘价计算，股息率为3.31%。公司在湛江基地投建后，资本支出项目减少，公司现金流将进一步改善，高分红政策有望持续。

　　从四季度业绩考虑，部分公司有超预期迹象

　　华泰钢铁组在2017年年度策略报告《供给为轮，蔽而新成》中曾提及“1月底及2月是A股上市公司年报预告期，周期行业利润普遍向好，可重点关注”。从华泰证券钢铁组模型及个股经营实效看，方大特钢、太钢不锈、鞍钢股份四季度盈利有望超市场预期，可关注年报预告行情。