环保限产与焦煤涨价推动钢价稳步上行
2023-07-24 09:44:52 来源:
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本周钢价上涨,我们在前期的报告中提到,政策刺激预期对钢价推动逐步钝化,商品后期或将震荡以等待新的驱动力。而本周螺纹钢主力合约开始突破前期震荡区间,周五收盘价强势站上3823 元,在此影响下现货报价也呈现稳步抬升之势。当前钢价上行是原料推涨(焦煤安全大检查)与唐山环保限产双重因素叠加所致,由于此次政策端所带来的供给收缩强度和持续性较难判断,因此钢价一旦大幅上涨之后波动将会加大,尤其是考虑到目前螺纹钢01 合约已经升水现货近百元。自5 月底以来的钢价反弹分别经历了宏观政策刺激预期、成本推升以及环保限产等轮番推动,而从中期维度看,未来决定钢价走势的关键在于旺季需求恢复状况。2023 年以来制造业对钢铁需求支撑性逐步显现,因此板材需求相对偏强,尤其是下游家电、汽车领域需求增速较快,Mysteel 周度冷轧表需处于往年高位。虽然制造业需求的恢复在一定程度上对冲了地产领域的下滑,但整体看2023 年钢铁需求依然偏弱,因此预计全年钢价呈现弱势震荡运行。具体到板块投资,中报临近建议关注行业基本面相对较好的细分领域如板材类企业,主要涉及的标的有华菱钢铁、宝钢股份、鞍钢股份、南钢股份等。而除普钢之外,建议关注细分领域景气度相对较高的特钢标的如久立特材等。
矿价走强,焦价偏稳
(1)铁矿石:本周45 个港铁矿石库存12540.6 万吨,周环比上升45.4 万吨。全球铁矿石发货量2821.0 万吨,周环比上升18.2 万吨。其中,澳洲铁矿石发货量1515.2 万吨,周环比下降303.3 万吨;巴西铁矿石发货量604.3 万吨,周环比下降168.7 万吨。日均铁水产量244.27万吨,环比下降0.11 万吨。本周矿价延续强势。周初因国内宏观经济数据增速不及预期叠加利好政策预期降温,黑色系价格小幅下滑,但由于山西煤矿事故影响,焦煤价格走强推动黑色品种价格整体上行。基本面上,港口库存维持小幅累库;需求端,下游铁水产量虽有回落,但整体仍维持高位运行,对铁矿需求支撑较强,短期矿价预计仍偏强震荡。(2)焦炭:本周焦炭价格稳中偏强,焦企受到原料成本抬升,焦企利润仍处盈亏边缘。目前焦炭提涨已经两轮落地,合计上涨100 元,考虑到焦煤上涨带来的短期成本压力较大,预计后期焦价仍有上行空间,但博弈加大。
板块重点数据跟踪
需求偏稳:本周(7.17-7.21)全国建筑钢材成交量均值14.72 万吨,周环比下降0.8 万吨。
数据测算显示,螺纹钢表观消费269.9 万吨,周环比上升3.8 万吨;热轧板卷表观消费310.6 万吨,周环比上升13.2 万吨。
供应减少:本周(7.17-7.21)全国高炉开工率(247 家)83.60%,周环比下降0.73pct。唐山钢厂产能利用率89.43%,周环比上升13.86pct。五大品种全国周产量共939.2 万吨,环比上升6.6 万吨。
盈利尚可:本周(7.17-7.21)热轧板吨毛利88 元,环比下降59 元;冷轧板吨毛利-92 元,环比下降50 元;螺纹吨毛利65 元,环比下降85 元;中厚板吨毛利-46 元,环比下降76 元。
风险提示:终端需求持续偏弱、供给超预期回升。
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