对于未来钢铁行情不应过度悲观
2023-08-17 09:51:10   来源： ()　   评论：0 点击：

　　随着8月上半月价格的连续下跌，很多市场从业者对后市看多的方向发生了一定的偏移，在交流的过程中，对后市行情表现出了一定的迷茫，在8月下半月的今天，我们来再次回顾市场，推演市场未来的发展变化，共同来看一下之后的钢材市场会有怎么样的变化。

       供应下降

       国家统计局数据显示：2023年7月，中国粗钢日均产量292.90万吨，环比下降3.6%;生铁日均产量250.32万吨，环比下降2.4%;钢材日均产量375.90万吨，环比下降6.1%。从环比数据中我们可以清晰的看到钢材产量已经出现了一定的下降，且从目前的情况来看，产量下降大概率延续到8-9月份。从监测的数据情况来看，受到生产利润的情况影响，螺纹钢、线材等产量继续下滑，板材相关品种产量继续保持增长趋势，但显然，螺纹钢下降更为明显，且随着保交楼政策实施接近尾声，螺纹钢市场很难出现较大的好转，螺纹钢产量有望继续维持低位。此外，近期粗钢产量平控政策消息不断，但从行业发展的角度来看， 8-9月仍有较大的出台可能，这对于钢材整体供应也将产生较大的冲击。

       需求存季节性规律

       建筑用钢材领域来看，国家统计局数据显示，1-7月份，房地产开发企业房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%，单月数据来看，7月房地产新开工面积为7089.5万平方米，同比下降26.5%。基建市场来看，统计局数据显示，1-7月份基建投资同比增长6.8%，低于上半年的7.2%。

       工业用钢市场来看，国家统计局数据显示，1-7月份制造业投资同比增长5.7%，低于上半年的6.0%，显示市场需求仍偏弱，不过先行指标PMI的表现出市场已经出现一定的好转，制造业生产指数连续两个月处在50%枯荣线的上方，不过整体生产好转幅度不大，且新订单指数虽有好转，但仍处在50%枯荣线下方，市场制造业需求或有好转，但好转幅度尚不明显。

       出口方面来看，直接出口方面，2023年7月中国出口钢材730.8万吨，较上月减少20.0万吨，环比下降2.7%。间接出口方面，占比重60%左右的机电产品7月同比增速为-11.9%，较6月的-9%继续明显下降。分析来看，国外经济需求下滑以及国内外价差收窄是造成直接以及间接出口下滑的主要原因。

       从7月数据中我们不难看出当前市场需求端是相对偏弱的，但从历史规律来看，7月正处于需求的季节性低点，未来8-9月需求存在惯性上升的预期，且从市场惯性发展的角度来看，8月后半段以及9月正是市场对于钢材等大宗原材料的备货阶段。需求的节奏变化叠加供应的减少，或导致基本面出现阶段的好转。

       库存或推动市场需求回暖

       库存是企业策略制定的判断依据之一，对于制造业企业来看，库存以及库存的变化节奏对于企业生产具有明显的指导意义。

       国家统计局数据显示，6月全国工业企业产成品库存累计同比至2.2%，从库存周期的角度来看，当前下游企业库存增速已至历史相对偏低位置，偏低的库存有望带动企业生产节奏的加快，这一点从PMI生产指数的变化中已经有一定的体现，从历史规律来看，企业库存增速有望在低位徘徊2-4个月时间，完成需求的转换，带动库存增速回升。

       对于未来市场的判断

       综合来看，对于未来钢铁行情不应过度悲观，当前市场整体需求仍是较为疲软的，但是市场自我调节的机制一直在发挥作用，随着去库存进程的进行、需求的季节性好转以及供应等方面支撑的增强，钢材市场价格仍有一定的上行空间。且从外围的角度来看，美联储加息接近尾声，国内货币政策灵活性增大，有利于促进钢材市场结构性的好转。具体时间来看，8月上半月价格的下跌更多的在于市场对于6-7月过高预期的一次回调，从绝对值的角度来看，市场已经基本回到6月初的价格，基于基本面好转的判断，价格近期止跌的概率是较大的，且预计四季度钢材市场仍有较大的概率上行，且上行幅度随着预期的兑现不断增大。