收购战升级，美国钢铁公司为何受青睐?
2023-08-18 08:50:40   来源： ()　   评论：0 点击：

　　 据路透社8月16日报道，安赛乐米塔尔正在与投资银行讨论对收购美国钢铁的可行报价，但并未确定最终是否参与竞价。

       此前，美国铁矿石生产商克利夫兰-克里夫斯(Cleveland-Cliffs Inc.)和美国私营钢铁公司Esmark已分别提出73亿美元和78亿美元的收购报价。

       如果安赛乐米塔尔推进此项收购，将扭转该公司从美国生产基地撤退的局面。2020年，该公司曾以14亿美元的对价将其大部分美国业务出售给了克利夫兰-克里夫斯，并将业务重心放在了印度和巴西等地。目前，安赛乐米塔尔在美国的业务仅限于与新日本制铁株式会社在阿拉巴马州的合资企业，通过加工从本地和海外供应商采购的半成品或板坯来生产钢板产品。

       摩根士丹利分析师在8月16日发布的一份报告中表示，安赛乐米塔尔对美国钢铁的竞购考虑，与其减少碳足迹和专注于印度和巴西增长的战略不一致。

       安赛乐米塔尔创立于1976年，总部位于卢森堡，曾是全球最大钢铁公司，年钢铁产量约占全球总产量的10%。直至2020年，该公司被中国宝武超越，目前位居全球第二。如果安赛乐米塔尔最终发起收购，那意味着美国钢铁的竞购战将升级。尽管这一收购意向尚未落实，但已拉动了美国钢铁的股价，其股价8月16日盘中一度上涨6.3%，最终收涨1.39%，至30.65美元，总市值约69亿美元。

       但美国钢铁工人联合会(USW)并不支持安赛乐米塔尔的收购。据路透社报道，美国钢铁的工人是USW的成员，该工会公开支持克利夫兰-克里夫斯对美国钢铁的收购，因为它有可能维持高炉生产并挽救工作岗位。工会的支持对于收购非常重要，因其拥有与美国钢铁进行集体谈判的权力。该工会主席汤姆·康威(Tom Conway)表示：“安赛乐米塔尔继续参与竞购是愚蠢的，工会不支持克利夫兰-克里夫斯以外的任何买家。”

       同时，他对安赛乐米塔尔过去对待工人的方式表达了不满，但未详细说明。“我没有兴趣与其他任何人交谈，我希望美国钢铁的董事会采取行动，并与克利夫兰-克里夫斯达成协议。”

       但在8月13日，美国钢铁拒绝了克利夫兰-克里夫斯公司的初步报价，理由是对具体合同条款存在分歧，并表示正在审查“战略替代方案”，但没有给出时间表。次日，Esmark宣布了以全现金收购美国钢铁的计划，该计划尚未有最新进展。该公司首席执行官James Bouchard透露，他曾在2016年和2021年两次提交对美国钢铁公司的收购计划，均遭到了拒绝。Bouchard表示，希望美国钢铁董事会考虑新提议。

       美国钢铁成立于1901年，由卡内基钢铁公司和联合钢铁公司等十几家企业合并而成，曾控制美国钢产量的65%，先后吞并了50多家企业，总部位于匹兹堡。过去几年，美国钢铁处境艰难，面临多项挑战，包括裁员、工厂关闭以及来自外国竞争对手的竞争加剧等。过去五年，该公司股价下跌了近四分之一。此外，由于原材料和能源成本高昂，美国钢铁在近期连续几个季度中，收入和利润均双双下降。去年，该公司归母净利为25.24亿美元，同比下降约四成。最终，该公司沦为其他公司的收购目标。

       从当前收购价值看，美国钢铁的性价比较高。

       与许多同行相比，美国钢铁当前股价和市值被低估。在8月13日披露收购意向之前，该公司的历史市盈率是3.6倍，克利夫兰-克里夫则是5倍。根据Refinitiv的数据，另外两家美国同行纽柯公司和Steel Dynamics公司的市盈率分别为6.9倍和5.8倍。

       市盈率是衡量股票价格与股票收益之间关系的指标。一般而言，如果一家公司股票市盈率过高，意味着该股票价值被高估。

       此外，美国钢铁是美国风力涡轮机等可再生能源基础设施的钢材提供商，将受益于美国今年实施的《通胀削减法案》，该法案为可再生能源项目提供税收抵免和其他激励措施，且鼓励“购买美国货”条款。据《匹兹堡邮报报》报道，匹兹堡大学商学教授詹姆斯·克拉夫特表示，考虑到美国在全球钢铁市场的份额下降，以及美国国内钢铁生产面临的挑战，从经济角度看，美国钢铁被收购可能是最好的情况。

       他认为，如果美国钢铁公司不被收购，该公司可能会被关闭，工人面临失业，“工会正在以非常务实和适当的方式行事。”

       美国钢铁未来的不确定性，也给匹兹堡这座“世界钢铁之都”蒙上了阴霾。当地一位钢铁企业的高管对《匹兹堡邮报》表示，“参加的社区会议上，每个人都在问这个问题：这些设施还能运行多久?”近几年，美国钢铁的州外投资，加剧了匹兹堡工人的失业焦虑。

       2021年，美国钢铁宣布投资30亿美元在阿肯色州奥西奥拉(Osceol a)新建北美最先进短流程钢厂，设计年产能300万吨，计划于2024年建成并投产。今年3月，美国钢铁宣布，将在印第安纳州加里厂(Gary Works)投资600万美元新建50万短吨生铁产能，计划2023年上半年投产。此外，美国钢铁宣布将在其明尼苏达州Keetac球团厂新建直接还原用球团产能，项目总投资1.5亿美元，设计产能450万吨，计划2023年末建成并投入试运行。