淡季需求减弱 钢价呈现震荡态势
2023-12-18 08:47:33 来源:
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本周(12.9-12.15)跟踪:本周钢材价格小幅下行,供给端产量略有下降,下游需求螺纹钢及热轧缩量明显,库存累库拐点显现。
本周市场看跌情绪发酵,钢材价格整体走弱,小幅下行:本周期货价格震荡下跌,市场看跌情绪叠加淡季需求走弱持续发酵,整体钢材价格呈下跌趋势,截至12月15日螺纹钢HRB400上海报价4010元/吨,周降80元/吨,其他品种也出现小幅下跌态势。从原料端,本周铁矿价格基本持平,我们判断目前铁矿价格处于高位,后续增长空间不大,焦煤废钢价格略有波动,对价格支撑程度后续或有所减弱。
供给总体小幅下降,下游表观需求依品种分化,螺纹钢及热轧需求下降显著:本周钢材产量总体小幅下降,主要由于进入冬季淡季、环保受限以及钢企利润不佳导致,需求端下游螺纹钢及热轧降幅显著,本周分别下降7万吨和21万吨,进一步验证淡季需求刚需为主,持续性难有亮眼表现。
库存出现累库现象,贸易商出货好于钢企:本周钢材总库存1298万吨,较上周+0.3万吨,同比去年+3%,社库去库为主,钢企有所累库。从历史角度来看,库存去库放缓后年内预计仍会维持低位状态,盈利角度来看,滞后一月毛利整体有所下滑,预计进一步压制钢材供给,后续或呈现供需双弱态势。
投资建议:我们判断本周库存累库进一步印证钢材淡季基本面走弱趋势,而期货盘面下跌体现宏观乐观情绪已经基本消化,预计年前供需双弱情况下钢价难有明显提振,短期钢价或呈现震荡态势。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
风险提示:下游需求不及预期;供给持续增长导致钢材价格下跌风险。
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