需求复苏延后 3月钢价或先抑后扬
2024-03-05 09:08:41   来源： ()　   评论：0 点击：

　　 2月份国内钢材市场在春节假期需求转弱的背景下弱势震荡，价格重心小幅下滑。进入3月份，国内钢材市场逐步进入传统的“金三”旺季，国内钢市又将何去何从?

       对此，东海期货分析认为，3月份之后，将进入旺季需求验证阶段，需求兑现的时点和释放的速度将成为市场关注焦点。结合高频数据分析，预计国内钢市需求复苏延后，钢价或先抑后扬。

       需求表现仍是影响近期钢价走势的重要因素。2月份在春节假期等一系列因素导致钢材需求走弱的背景下，国内钢材价格单月下跌超2%。特别是春节假期之后，钢材价格并没有跟随有色、化工等其他工业品走稳，反而进一步下挫。

       据东海期货黑色研究员刘慧峰分析，春节长假过后，钢材价格大幅下跌主要是以下几个原因造成：一是，2月份一般是传统的钢材需求淡季，而春节长假过后，各地大范围的低温雨雪天气，进一步加重了市场对于后期需求的悲观预期。二是，节后市场有关云南地区部分基建项目停建的传闻降低了市场对于政策刺激的预期。三是，成本支撑的下移。

       展望3月份钢材需求，刘慧峰表示，3月份之后，钢材市场将进入传统需求旺季，需求兑现的时点和释放力度将成为市场关注得焦点。具体从高频数据来看，地产方面，2月份以来，全国30个大中城市商品房成交面积同比(阴历)降幅仍接近50%。但受到一系列政策放松得影响，地产企业融资状况已经有所好转。

       基建方面，基建投资拖底作用依然明显，长假过后，浙江、江西、广东、山东等地的基建项目陆续开工，节后首周国内沥青装置开工率数据农历同比也增加了0.6个百分点，所以一季度基建投资可能仍会延续中高速增长。

       制造业方面，调研显示，3月份机械、家电企业订单同环比均有所回升，所以国内制造业景气度料持续回升。海外方面，根据上海有色网(SMM)高频数据，1-2月份钢材出口量为1507万吨，同比增加177万吨，按照国内外钢材价差水平来看，3月份出口良好势头或继续维持，板材的价格表现预计仍会强于长材。

       整体看，东海期货认为，3月份钢材需求大概率是先抑后扬，制造业需求表现仍将强于建筑业。

       再看供应端，刘慧峰介绍，虽然钢厂复产进程放缓，但供应回升趋势难改。

       “春节长假之后，因钢材价格快速下跌，钢厂利润收窄，部分区域钢厂陆续开始检修。受此影响，春节后首周，高炉日均铁水产量环比回落了1.04万吨。”他表示，但对于未来1-2个月长流程钢厂的供应，从利润角度看，经过节后第一周成材和原燃料价格的差异表现，钢厂利润有所恢复，而钢材需求方面3月份钢材需求表现大概率是先抑后扬的。因此，预计3月中下旬到4月长流程钢厂供应大概率会继续回升。

       而在短流程钢厂方面，春节之后，废钢到货量逐步恢复，加工基地到货量也在逐步回升，且电炉钢谷电仍有75元/吨左右的利润。所以电炉钢的复产速度后期可能会快于市场预期。

       综合分析，东海期货认为，随着钢材需求进入传统旺季，需求兑现时点和释放速度将成为市场关注焦点，结合供应端3月中下旬到4月钢厂复产趋势有望延续。这意味着一旦钢材需求释放，钢厂再度复产，成本支撑逻辑亦会再次被市场关注。因此，预计3月份钢材市场大概率先抑后扬，建议密切关注钢材库存、表观需求以及铁水产量高点。