港口库存后期累积向上的概率较大 铁矿预计高位震荡运行
2024-02-06 09:56:23 来源:
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【钢材】
钢材:近期钢材整体供需平稳,宏观预期反复较大,“PSL”的出台进一步巩固了稳增长的预期,宏观依旧是当下的主要逻辑,钢价高位反复。从产业来看,基本符合季节性消费淡季表现,需求持续萎缩,供应持续处于低位,库存拐点出现,供需矛盾当下并不突出,热卷也开始进入累库环节。基本面产业逻辑围绕冬储进行博弈,基本面为当前行情次要逻辑,主要和次要逻辑的切换带来了行情的震荡反复,主要逻辑决定整体方向;从宏观层面来看,海外美国经济数据走弱带来降息预期的升温,国内关于财政刺激力度仍有分歧,总体仍维持高位震荡格局。预计短期钢材价格整体开启震荡走势,上涨速度不会很快,空间偏谨慎。
【铁矿】
铁矿石:钢厂高炉开工率有所修复,铁水产量环比走强,铁矿石补库延续,尚未看到超预期表现,矿价目前为止不建议追高操作,港口累库后目前同比依然偏低,基本面对于铁矿价格仍存一定支撑。市场对于未来供需的演变分歧较大,一方面主流矿近期有年底发运冲量态势,港口库存后期累积向上的概率较大,铁矿预计高位震荡运行。
【煤焦】
煤焦:隔夜JM2405、J2405期价震荡走弱。焦煤现货价格持稳,焦炭二轮提降落地后、第三轮提降预期暂缓。春节临近煤矿提产积极性不高,焦煤产量维持在偏低水平;随着下游补库进程推进,焦煤库存向下游转移,但市场总库存缓慢积累。焦企利润仍处亏损区间,焦炭产量延续低位,但市场供需略显宽松,焦企库存小幅积累。终端用钢需求逐渐转淡,成材利润情况不佳,钢厂提产积极性不足,铁水产量难有超预期的增长。综合来看,节前双焦市场或将维持供需双弱格局,随着下游冬储进程的逐渐收尾,煤焦库存恐将进一步积累,在上游利润可观而中下游利润偏低的情况下、双焦估值下方缺乏强劲支撑。预计JM2405波动区间1500-1800,J2405波动区间2150-2450。
【铁合金】
铁合金:SM2405、SF2405期价偏弱震荡。锰矿价格小幅探涨,当前锰硅北方成本增至6265元/吨左右,厂家亏损情况加深;硅铁平均成本维持在6450元/吨左右,行业利润仍处偏低水平。需求方面,春节临近终端用钢需求走弱、钢厂利润不佳、提产积极性不足,钢材产量维持在偏低水平,双硅需求端的支撑力度偏弱。供应方面,近期锰硅产量小幅向下调整,硅铁产量维持在相对低位,但市场成交转淡、双硅库存去化缓慢。综合来看,春节临近下游采购积极性进一步转淡,市场供需关系仍显宽松,厂家库存消化缓慢,双硅价格上方承压,期价考验成本支撑,关注主产区控产动向。
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